上周五，中金所表示，股指期货已获证监会正式批准，将于4月16日上市交易，并对交易规则进行了部分修改。其中5、6月保证金提高到合约价值15%，9、12月保证金提高到合约价值18%的修改最引人关注。
　　东华期货首席分析师陶金峰表示，在中金所规定的保证金比例基础上，各会员单位可能对保证金比例有一定幅度的增加，保证金最高可能达到20%。“中金所对交易规则的部分修改原则上是保证股指期货交易的平稳性，防止投资者爆炒。”为了与真实交易接轨，狙击手大赛组委会特将4、5月合约交易保证金提高到15%，将6、9月合约保证金提高到18%，新的保证金制度从4月1日起正式实施。

　　截止昨日，狙击手大赛总资金排名第一的山东高手成先生资金达到1877.9万元，第二名南京短线王刘先生达到1184.4万元。参赛选手中有38.6%的选手盈利，61.4%的选手亏损。以昨日结算收益结算，昨日一天资金收益率最高者达到5.4%。

　　中金所规则修改后，合约指数最高、保证金涨幅最大的9月合约受影响最大。以9月合约昨日收盘价3769元计算，一手IF1009合约价值达1130700元，按照12%的比例需要保证金135684元，按照18%的比例需要保证金203526元，规则修改后比修改前一手要多付保证金67842元。按照征求意见稿，50万的资金可买3手IF1009，规则修改真实交易中50万的资金只能买到2手IF1009。而对于指数最低，保证金涨幅小的4月合约影响相对较小，规则修改前后，以昨收盘价计算，每手4月合约将多付30852元保证金。

　　“将远近合约的保证金区别对待，中金所是希望引导资金不要操作远期合约。”陶金峰表示，从商品期货来看，多数受到资金炒作的合约都是远期合约。“交割时间越靠后的合约，不确定性越大，价格波动也越大，中金所提高对9月、12月合约的保证金，是希望通过为这两个合约增加一道高压线，抑制资金的炒作。”

　　陶金峰介绍，以美国和中国香港、台湾地区等推出股指期货的经验看，股指期货近期合约相对远期合约更活跃，而股指期货仿真交易，从上周起风格开始转换，近期合约相对远期合约活跃。“这个结果是中金所希望达到的效果。”

（现代快报 2010-03-30）

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