近日，有关欧债危机和欧元危机的传言和不安在金融市场蔓延，全球股市大幅波动，欧元反弹无力，弱势依旧，美元也冲高回落，唯有黄金不断走强，黄金成为本论欧债风暴的最后的避风港。全球黄金基金不断刷新增持记录，投资需求进一步推高了国际黄金价格。6月21日，纽约黄金期货8月合约一度创下1266美元/盎司的历史新高。预计黄金期货新一轮上涨行情仍将延续，中长期国际金价将冲击1371美元/盎司和1450美元/盎司。

欧洲央行和国际货币基金组织的7500亿欧元的救助方案并未将欧洲从债务危机中解救出来。希腊债务的保险成6月24日创下历史新高，而西班牙的信贷违约掉期(CDS)维持在历史最高点附近。欧债危机正从希腊等原来欧元区较小的经济体向西班牙等较大的经济体甚至向法国和德国这样的核心经济体蔓延。欧债危机的恐慌也在从欧盟向美国、日本和其他亚太地区国家扩散。

美国著名投资者乔治·索罗斯6月23日表示，由于欧洲各银行没有在金融危机后将其不良资产按市场价格折算，当前的债务危机实质上已经成为一场银行业危机，并终将导致欧元区银行间拆借市场枯竭。最新数据显示，3个月期欧元区银行同业拆息攀升至0.739%，为2009年10月以来最高水平。近期西班牙和葡萄牙银行业均出现融资难问题。尽管欧盟承诺将于7月公布对银行业进行“压力测试”的结果，希望借此重塑市场信心。但分析人士称，欧元区仅有25家最大型银行接受了这项测试，除非政府承诺将对银行业提供援助，否则公布测试结果可能会破坏市场对银行业的信心。市场担心，欧盟国家大规模的财政紧缩，将导致欧盟区经济增长长期停滞，甚至有可能导致欧元崩盘的风险。近日欧元的弱势反弹可持续性值得怀疑，欧元下跌的压力并未根本缓解。

近日欧美和亚太地区股市剧烈波动，欧元反弹无力，美元也因为国内就业数据和其他经济数据不太理想而有所回落，全球金融市场动荡不安。市场投资者纷纷买入黄金避险，支撑黄金价格再度走强。6月21日，纽约黄金期货8月合约一度创下1266美元/盎司的历史新高，至6月25日，纽约期金基本维持在1230-1250美元/盎司之间高位强势整理，伺机冲击新的高点。

国际黄金在5月中旬创下近1250美元/盎司的历史新高之后一度大幅下调至1170美元/盎司左右，但是全球主要的黄金基金仍继续大幅增持黄金，显示该类基金对于后市黄金继续看好，也支撑了国际黄金止跌回升。全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 今年3月开始大幅加仓，共加仓22.83吨，4月加仓29.18吨，5月加仓8.93吨，6月（至6月24日）再次大幅加仓48.2吨。到今年6月24日，其黄金持有量为1316.177吨，与今年2月底相比持仓增加109.18吨。黄金基金的动向最为近来黄金市场投资的一个重要风向标，近期的持续大幅增仓，无疑给看多黄金的投资者有坚定的引导作用。

黄金基金——SPDR黄金持有量（吨）与金价（美元/盎司）走势图（2004-11-18-2010-06-24）

世界黄金协会(WGC) 6月18日公布报告称，自去年9月第三回合《央行售金协议》(CBGA3)生效以来，欧洲各央行仅仅出售了1.8吨黄金。第一季度在售金协议以外的交易中，俄罗斯和菲律宾成为主要买家，两国都在贯彻长久以来的购金计划。俄罗斯央行第一季度购入2.6吨黄金，菲律宾央行3月份买入9.5吨黄金。黄金消费大国印度去年11月向国际货币基金买进200吨黄金。据中国央行网站公布的最新数据显示，截至2010年3月,我国黄金储备仍为1054吨。自2003年以来，逐步通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式，黄金储备增加了454吨，至2009年4月末达1054吨。外管局在6月份公布的2009年外汇管理年报中指出,黄金市场容量较小、流动性差,价格波动大,持有和交易成本高等因素,制约了其在资产配置中的作用。如果按照2003年至2009年4月央行增加黄金储备454吨的平均水平推算，则每年大约增加黄金储备75吨左右，则到2010年6月，央行黄金实际储备将比目前官方公布的1054吨高88吨左右，即有可能实际黄金储备已经增加到1142吨左右。外管局的报告和央行的数据滞后，或许是中国官方的低调处理，不希望中国增加黄金储备成为黄金市场炒作的对象，也是一种策略需要。各国央行惜售，并积极增加黄金储备，是导致近年来国际黄金价格不断走高的一个重要因素之一。

以伦敦现货黄金为例，在2006年5月12日创下730.65美元/盎司的阶段性高点后，2006年6月15日回调至554.25美元/盎司的阶段性低点；随后在2008年3月17日首次冲破1000美元大关，达到1032.55的阶段性高点，2008年10月24日回调至682.47美元/盎司阶段性低点；2009年12月3日创下1226.52美元/盎司的阶段性高点，到今年2月5日跌至阶段性低点1045.39美元/盎司，调整时间大约2个月，随后一路震荡走高，今年5月14日盘中创下1249.62美元/盎司的近期高点。5月21日黄金在经受了1169美元支撑位的考验后止跌上行，6月21日盘中创下1265.05美元/盎司的历史新高，涨势强劲。近10年来，黄金阶段性震荡上行的格局明显，从中长线趋势来看，黄金下一个目标价格为：（1249.62-1045.39）+1167.53=1371.36美元/盎司，如果能有效突破1371.36美元，则有望继续上攻（1249.62-1045.39）*1.382+1167.53=1449.78美元/盎司。纽约和上海黄金期货目标和阻力位与之类似。按目前汇率计算，上海黄金期货目标价和阻力位相当于300元/克和318元/克左右。

（中国黄金报 2010-06-29）

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