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PPI涨幅可能有所回落
国家发改委日前发布的报告显示，1月份肉禽蛋、食用油、蔬菜价格环比继续上涨，服务项目价格基本保持稳定。
专家认为，受食品涨价拉动，1月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅可能再创新高，工业品出厂价格指数（PPI）同比涨幅则可能有所回落。
CPI涨幅可能超过7%
发改委监测数据显示，1月份，食品价格有所上涨。36个大中城市集市、超市的早籼米、晚籼米、粳米、富强粉、标准粉平均零售价格分别为每500克1.44元、1.61元、1.77元、1.77元、1.56元，与去年12月份相比，晚籼米和两种面粉价格分别上涨0.01元、0.01元、0.02元，早籼米、粳米价格持平。
肉禽蛋类价格全面上涨。集市猪肉（精瘦肉）、去骨牛肉、羊肉、鸡肉和鸡蛋平均零售价格分别为每500克14.31元、14.85元、16.26元、7.3元和3.56元，环比分别上涨4.53%、9.51%、4.36%、1.81%和0.28%。
同时，散装豆油、菜籽油和5升桶装花生油零售价格分别为6.21元/500克、6.42元/500克、114.26元/桶，环比分别上涨9.14%、8.63%和4.81%；15种蔬菜零售价格平均每500克为2.02元，环比上涨5.21%。
1月份，36个大中城市加油站90号、93号、97号汽油和0号、-10号柴油实际零售价格分别为每吨6566元、6981元、7381元和6036元、6351元，均与去年12月份基本持平。
此外，在监测的37个居民主要服务项目价格中，有32个保持平稳。由于个别城市调价，导致1月份污水处理费、公路货运收费、有线电视收费和普通病房床位费均价环比分别上涨1.52%、3.51%、4.09%和0.35%。液化石油气平均价格为6.76元/公斤，环比下降1.89%。
分析人士指出，1月份CPI同比涨幅的翘尾因素为5.8%。与去年12月份相比，1月份食品价格环比涨幅总体上有所扩大，因而1月份CPI环比涨幅很可能超过去年12月份的1%。
中信证券首席宏观经济分析师诸建芳预计，1月份CPI同比涨幅可能达到7.4%，一季度CPI涨幅将达到7.1%；全年CPI涨幅可能接近、甚至突破5%。
PPI涨幅或回落
数据显示，1月份，主产省煤炭平均出矿价为每吨480元，环比上涨5.93%；主要煤炭中转港秦皇岛港的煤炭平仓价为每吨463元，环比上涨4.12%。
钢材、有色金属价格以涨为主。1月份，热轧中厚板、冷轧薄板和线材全国平均价格分别为5209元/吨、5622元/吨和4446元/吨，环比分别上涨2.2%、1.12%和下跌0.29%；铜、铝和锌平均价格分别为62658元/吨、18543元/吨和20243元/吨，环比分别上涨2.93%、0.51%和下跌0.81%。
主要化工产品价格基本稳定。1月份，36个大中城市聚乙烯、天然橡胶平均价格分别为13683元/吨、22244元/吨，环比分别上涨0.51%、2.43%；聚氯乙烯平均价格为7716元/吨，环比分别下跌0.34%。
申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，受原油价格涨幅回落的滞后影响，预计1月份PPI涨幅将有所回落。
分析人士认为，考虑到1月份上述工业品出厂价格环比涨幅相比去年12月份并无较大幅度下跌，1月份PPI同比涨幅不大可能从去年12月份的5.4%跌至5%以下。
经济分析人士：1月份CPI可能会高达7%
1月24日，据国家统计局局长谢伏瞻披露：中国消费价格上涨较快，房屋销售价格上涨较多。全年居民消费价格上涨4.8%。 中新社发吴芒子摄
国家发改委副主任张国宝最近在接受媒体采访时表示：“短期恶劣天气影响食品类价格加速上涨，使得市场预期今年通胀水平仍将维持高位，1月份CPI不排除创新高可能。”与此同时，不少经济分析人士也推断，受天气状况影响，多数地区交通受阻，使农副产品等物资供应更为紧张，在这种情况的影响下，1月份CPI可能会高达7%。
对CPI创新高的预期与央行可能加息的预期相伴而行，有研究机构已经对年内可能加息的次数作了预测。但是，我认为，即使1月份CPI创下新高，也须慎重考虑加息问题。
1月份CPI走高有其历史周期性和必然性。春节是我国民众生活中最重要的一个节日，节前往往是消费释放最彻底的一段时间——即使低收入家庭，也会将积攒的钱拿出一部分用于消费。同时，由于居民节前消费中食品类占据相当大比例，而食品在我国CPI权重中占比大(占我国CPI权重的32.74%)，食品价格的上涨必然推动CPI上涨。但是，一般春节后不久，消费总会回落，CPI相应也跟着回落。这种周期循环，连续多年没有大的变化。因此，节前CPI一般不宜作为加息的参考依据。
今年1月份CPI倘若创新高，跟恶劣雨雪天气所导致的交通中断、食品生产量下降有着直接关系。但这种供应紧张状况是阶段性的、暂时的、局部的，有非常大的偶然性，由此造成的CPI短期上涨显然也不宜作为加息依据。事实上，在这种情况下，更需要对农业生产等提供优惠的贷款政策，尽可能地减小农民的融资成本，提高他们扩大生产的动力。
资本市场的稳定需要央行慎重选择加息工具。由于雪灾天气持续恶化、外围次级债危机利空频传，加上大量限售股解禁打击市场信心，使我国投资者不自觉放大了对于风险的担忧，这直接导致了股市的下跌。从5500点算起，三周内上证综指急泻1300多点，最大跌幅已近25%。在实体经济没有明显恶化迹象的情况下，出现如此之大的跌幅即使从全球资本市场发展史来看，也是非常罕见的。确保资本市场的稳定是帮助民众重塑信心、激活消费、抵御次债危机的重要前提。加息可能引发股市的继续调整，对民众的信心造成打击。
美国快速降息大大压缩了我国央行加息的空间。1月22日、30日，美联储两次紧急降息，降息后联邦基金利率指标现为3%。如此节奏、幅度的降息自上个世纪80年代初以来还绝无仅有。这将进一步加大人民币对美元升值的步伐，在中美基准利率已经倒挂的情况下，央行加息将会进一步拉大这种“倒挂”幅度。人民币汇率的低估，就会导致大量热钱流入，迫使央行大量投放基础货币，从而加大国内通货膨胀压力。同时，央行采取的提高法定存款准备金率等手段所需支付的利息成本，也会加大通胀压力。这些因素都将加大我国从紧货币政策的实施难度。
经过连续加息之后，我国企业尤其中小企业融资难的问题日益突出，有些企业甚至因资金短缺导致生产陷于中断，这有可能减小供应，而供应减少又会导致物价上涨，加大通货膨胀压力。在连续加息的同时，贷款额度也受到严格控制，这使得银行普遍选择“有效利用有限的信贷额度产生最好的效益”，企业已经很难享受到贷款利率下行的优惠政策。现在企业不仅面临贷款难，还面临着贷款成本上升的问题，事实上，一些中小企业为了获取贷款，甚至被要求承担超过基本利率60%以上的上浮。融资成本的上升一旦通过提价转嫁给消费者，有可能带来更大通胀压力。
紧缩政策主要是防止投资膨胀，但也应该认识到，这种抑制应该是“结构性”的而非全面的。这次由于持续雨雪天气导致的交通大面积中断现象说明，我国仍需要加大公路、铁路等基础设施的投资力度，而目前这方面的资金缺口非常严重。目前，仅铁路的建设资金缺口每年就高达500亿至800亿元。同时，在出口面临次债危机不利影响的情况下，拉动内需的重要性不言而喻，而要做到这一点，就需要发挥信贷消费的积极作用。显然，紧缩政策的实施是存在一定前提的。更何况，严重的冰雪灾害可能会导致1月份经济增长率降低一个百分点，倘若灾害天气持续，有可能影响到整个一季度的经济增长，这可能推动严厉的宏观调控政策作出调整。
事实上，中央已经开始认识到这些问题。中共中央总书记胡锦涛同志近日在中央政治局举行的集体学习中强调指出，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。
2月1日，央行发布紧急通知，指出由于冰雪灾害的影响，必须加大信贷的支持力度，各金融机构要尽快下达安排一季度分支机构贷款指导计划，保证符合条件的贷款及时发放到位。这两个信息意义重大，被经济学界普遍解读为从紧的货币政策可能正在被修订。
经济问题和经济工具所依据的环境是不断变化的，货币政策也应与时俱进，随机应变。因此，即使1月CPI走高，也应客观分析，慎重选择加息工具。
专家:一月CPI即使再创新高也无加息必要
国家发改委副主任张国宝最近在接受媒体采访时表示：“短期恶劣天气影响食品类价格加速上涨，使得市场预期今年通胀水平仍将维持高位，1月份CPI不排除创新高可能。”与此同时，不少经济分析人士也推断，受天气状况影响，多数地区交通受阻，使农副产品等物资供应更为紧张，在这种情况的影响下，1月份CPI可能会高达7%。
对CPI创新高的预期与央行可能加息的预期相伴而行，有研究机构已经对年内可能加息的次数作了预测。但是，我认为，即使1月份CPI创下新高，也须慎重考虑加息问题。
1月份CPI走高有其历史周期性和必然性。春节是我国民众生活中最重要的一个节日，节前往往是消费释放最彻底的一段时间——即使低收入家庭，也会将积攒的钱拿出一部分用于消费。同时，由于居民节前消费中食品类占据相当大比例，而食品在我国CPI权重中占比大(占我国CPI权重的32.74%)，食品价格的上涨必然推动CPI上涨。但是，一般春节后不久，消费总会回落，CPI相应也跟着回落。这种周期循环，连续多年没有大的变化。因此，节前CPI一般不宜作为加息的参考依据。
今年1月份CPI倘若创新高，跟恶劣雨雪天气所导致的交通中断、食品生产量下降有着直接关系。但这种供应紧张状况是阶段性的、暂时的、局部的，有非常大的偶然性，由此造成的CPI短期上涨显然也不宜作为加息依据。事实上，在这种情况下，更需要对农业生产等提供优惠的贷款政策，尽可能地减小农民的融资成本，提高他们扩大生产的动力。
资本市场的稳定需要央行慎重选择加息工具。由于雪灾天气持续恶化、外围次级债危机利空频传，加上大量限售股解禁打击市场信心，使我国投资者不自觉放大了对于风险的担忧，这直接导致了股市的下跌。从5500点算起，三周内上证综指急泻1300多点，最大跌幅已近25%。在实体经济没有明显恶化迹象的情况下，出现如此之大的跌幅即使从全球资本市场发展史来看，也是非常罕见的。确保资本市场的稳定是帮助民众重塑信心、激活消费、抵御次债危机的重要前提。加息可能引发股市的继续调整，对民众的信心造成打击。
美国快速降息大大压缩了我国央行加息的空间。1月22日、30日，美联储两次紧急降息，降息后联邦基金利率指标现为3%。如此节奏、幅度的降息自上个世纪80年代初以来还绝无仅有。这将进一步加大人民币对美元升值的步伐，在中美基准利率已经倒挂的情况下，央行加息将会进一步拉大这种“倒挂”幅度。人民币汇率的低估，就会导致大量热钱流入，迫使央行大量投放基础货币，从而加大国内通货膨胀压力。同时，央行采取的提高法定存款准备金率等手段所需支付的利息成本，也会加大通胀压力。这些因素都将加大我国从紧货币政策的实施难度。
经过连续加息之后，我国企业尤其中小企业融资难的问题日益突出，有些企业甚至因资金短缺导致生产陷于中断，这有可能减小供应，而供应减少又会导致物价上涨，加大通货膨胀压力。在连续加息的同时，贷款额度也受到严格控制，这使得银行普遍选择“有效利用有限的信贷额度产生最好的效益”，企业已经很难享受到贷款利率下行的优惠政策。现在企业不仅面临贷款难，还面临着贷款成本上升的问题，事实上，一些中小企业为了获取贷款，甚至被要求承担超过基本利率60%以上的上浮。融资成本的上升一旦通过提价转嫁给消费者，有可能带来更大通胀压力。
紧缩政策主要是防止投资膨胀，但也应该认识到，这种抑制应该是“结构性”的而非全面的。这次由于持续雨雪天气导致的交通大面积中断现象说明，我国仍需要加大公路、铁路等基础设施的投资力度，而目前这方面的资金缺口非常严重。目前，仅铁路的建设资金缺口每年就高达500亿至800亿元。同时，在出口面临次债危机不利影响的情况下，拉动内需的重要性不言而喻，而要做到这一点，就需要发挥信贷消费的积极作用。显然，紧缩政策的实施是存在一定前提的。更何况，严重的冰雪灾害可能会导致1月份经济增长率降低一个百分点，倘若灾害天气持续，有可能影响到整个一季度的经济增长，这可能推动严厉的宏观调控政策作出调整。
事实上，中央已经开始认识到这些问题。中共中央总书记胡锦涛同志近日在中央政治局举行的集体学习中强调指出，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。
2月1日，央行发布紧急通知，指出由于冰雪灾害的影响，必须加大信贷的支持力度，各金融机构要尽快下达安排一季度分支机构贷款指导计划，保证符合条件的贷款及时发放到位。这两个信息意义重大，被经济学界普遍解读为从紧的货币政策可能正在被修订。
经济问题和经济工具所依据的环境是不断变化的，货币政策也应与时俱进，随机应变。因此，即使1月CPI走高，也应客观分析，慎重选择加息工具。
公众感觉物价涨幅大于公布CPI CPI统计需改革
2007年，轮番袭来的物价上涨牵动上至中央高层、下至黎民百姓的心弦，每月例行公布的CPI数据也由此成为股市债市瞩目、街头巷尾热议的焦点。
为回应公众的关注，国家统计局局长谢伏瞻在日前召开的全国统计工作会议上提出，2008年要加强和改进关系到民生的统计，以“不断满足人民群众日益增长的数据信息需求”。
观察人士建议，在今年通胀压力依然较大的情况下，除了开展上述工作之外，还需推进物价统计核心指标CPI的改革。
社会舆论表明，公众对物价涨幅的实际感受往往大于公布的CPI涨幅数据。这其中固然有个体与总体、特殊与平均存在差异的缘故，但如果它不为公众所信赖，价格信号就有可能出现混乱，通胀预期也容易因“误判”而走高，并推高实际通胀率。从这个角度来看，改革现行CPI统计体系并使其为公众所信赖，不仅是“重民生”的内在要求，更是合理引导社会通胀预期的需要。
要引导社会通胀预期，首先应加强公众对CPI的理解。从短期来看，统计部门可以考虑对CPI的形式进行改进，比如公布CPI的绝对水平(定基数据)而不仅仅是相对水平(涨幅数据)，公开CPI篮子的权重，这些在技术上不存在任何困难，却可以大大促进公众对CPI的理解。此外，季节调整后的CPI数据往往是判断短期趋势的重要指标，但不同机构计算的结果往往大相径庭，对此统计部门显然可以统一权威发布。
其次，应改进CPI的编制方法。目前学界的质疑主要集中在各类商品或服务的权重分配、居住价格涨幅偏低、核心CPI是否可靠等等，统计部门应对此进行研究，进一步提高编制的科学性、准确性。同时，CPI篮子品种和权重的调整间隔应该从目前的5年大大缩短，以适应我国在工业化阶段社会消费结构迅速变化的形势。（来源：中国证券报) | 
