|
东华期货研发部
陶金峰
受美国房地产疲软、次贷危机尚未消除的困扰，
10
月
22
日沪铜延续上周的跌势继续下行，主力合约
CU0801
大跌
1330
元
/
吨，跌幅为
2.01%
，报收于
64990
元
/
吨。当然，美元持续走软、铜矿罢工、中国等主要新兴市场消费旺盛，仍将对长期铜价构成一定的支撑。
铜价大幅回落
美国商务部上周公布，经季节因素调整后，美国
9
月份新屋开工数大幅下降
10.2%
，折合成年率为
119.1
万套，降至
14
年来最低水平。美国房地产疲弱拖累了美国的经济增长前景，美联储本月底再次降息的可能性大增。但考虑到次贷危机尚未消除，国际原油价格居高不下，将减缓欧美等主要发达国家的经济增长，对于铜的消费需求势必受到打击。
近期，国际铜价回落主要是受到上述利空因素的影响。
库存压力加大
近日，上海期货交易所铜库存增加了
5335
吨，至
63895
吨。这已经是上海期货交易所铜库存最近连续两周的上升，而在
9
月
28
日，其库存尚处于前期的阶段性低点
47791
吨。
上周五，
LME
铜库存继续增加
1200
吨至
148950
吨，注销仓单由
575
吨小增至
1225
吨，但仍在低位，库存大幅流出的可能性相当小。从
7
月份开始，
LME
铜库存基本维持震荡回升的态势。未来
LME
铜库存将继续保持目前的上升趋势，对铜价构成一定压力。
另外，全球铜库存回升，供应紧张的压力缓解，抑制铜价的上行。
中国支撑因素仍在
中国海关日前公布，
9
月精炼铜和铜合金进口
124021
吨，高于上月的
104838
吨。国际著名投行摩根士丹利在近日的报告中称，由于中国需求强劲，
2008
年基本金属价格看涨。
摩根士丹利将
2008
年的铜价预估上调至每吨
8267
美元。虽然中国强劲的经济增长对于全球铜的需求增长影响较大，但是也不宜过于夸大其利多效应。
值得注意的是，近期国内宏观调控有进一步收紧的态势。央行行长周小川日前表示，目前吸收流动性的措施起到了作用，但总体力度还不够，还可以加大力度。考虑到我国
9
月
CPI
同比上涨
6.2%
，今年
1-9
月
CPI
同比上涨
4.1%
，其他数据也显示国内经济过热的迹象明显，管理层可能会进一步出台加息等宏观紧缩的调控措施，国内铜的需求增速可能受到一定程度的影响。
总的来看，近期铜价仍有进一步回落的空间。沪铜主力合约
CU0801
目前跌破了
65000
元
/
吨的重要支撑，后市有可能进一步分别下探前期低点
63860
元
/
吨和
61410
元
/
吨的支撑，但是中线在
60000
元
/
吨附近的支撑力度较强。后市，沪铜如能在
60000
元
/
吨上方走稳，则铜价有望再次上行，铜牛中线回归可期。
（国际金融报
2007-10-23
） | 
