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东华期货研发部
陶金峰
近日，受玉米饲料消费增长、玉米和大豆比价回归、国际原油屡创新高等因素的刺激，玉米期货再度发力，持仓量和成交量均明显增加，玉米期货正在展开新一轮上涨行情。
11
月
5
日，玉米远期合约
C0809
创下玉米合约上市以来的新高
1835
元
/
吨，报收于
1827
元
/
吨，涨幅为
1.50%
；主力合约
C0805
持仓量锐增
50226
手，成交量高达
1129218
手，报收于
1756
元
/
吨，涨幅为
1.80%
。
生猪养殖复苏
饲料消费回升
随着今年我国对生猪养殖扶持政策力度的加大和落实，去年困扰养殖户的高致病性猪蓝耳病已经基本得到有效控制，生猪存栏量明显回升，而近
3
周猪肉价格再度回升，并将增加对玉米等饲料的需求。
据日前我国农业部报告显示，
9
月份
20
个生猪主产省生猪存栏同比增长
10.4%
，扭转了几个月来同比下降的局面，环比增长
4.2%
；出栏环比继续上升，增幅达
7.5%
。猪饲料销售量同比增长
10.1%
，环比增长
2.3%
。此外，由于今年以来禽蛋和禽肉价格保持高位，禽流感疫情得到有效控制，养殖户对家禽补栏积极性明显增加。可以说，近期玉米期货价格的再度上扬，主要是由于玉米饲料消费的增长拉动。
油价大涨间接支撑玉米价格
近期，国际原油期货价格继续大涨，间接支撑了玉米价格。其一，虽然我国严格限制了利用玉米加工燃料乙醇和酒精等工业品，但是美国仍将继续扩大玉米燃料乙醇的消费量，导致国际玉米供需偏紧，近期
CBOT
玉米期货价格再度走强，
11
月
2
日
CBOT12
月合约一度突破了
380
美分
/
蒲式耳。国际玉米期货价格走强，间接支撑了国内玉米期货价格。其二，受国家发改委
11
月
1
日上调汽油、柴油和航空煤油
500
元
/
吨的影响，相关的铁路货运、公路运输等服务价格或收费需适当调整。东北铁路运费较前期每吨上调
0.002
元
/
公里，初步测算，吉林至大连每吨运费上涨了
60
－
70
元
/
车，至山东地区约上调了
200
元
/
车。其三，油价上涨，通过价格传导机制，增加农民玉米的生产成本，玉米价格受到支撑。
玉米现货价格上扬
由于今年粮油价格普遍上涨，玉米种植成本增加，东北地区今年玉米减产，农民玉米惜售心态较重。其中，吉林省今年玉米产量下降至
178
亿公斤，比
2006
年
20
亿
4
千万公斤。由于农民惜售，部分玉米深加工企业大幅上调了玉米收购价格，但是收购效果并不理想。其中，上周末期间，吉林大型玉米深加工企业公主岭黄龙国标二等玉米收购价为
1370
元
/
吨，比上周初涨
70
元
/
吨；吉林四平天成国标二等玉米收购价为
1430
元
/
吨，比上周初涨
30
元
/
吨。上周南北港口玉米价格也均有所上涨。
玉米补涨要求增大
今年下半年，大豆期货走势强劲，相对而言，同期玉米期货价格基本维持区间盘整的格局。不过，随着大豆和玉米价格比值的拉大，受比价效应的影响，玉米期货补涨的要求日渐强烈。据统计，大豆与玉米的比价中值在
2.5
左右。以收盘价计算，通过大豆
A0805
和玉米
C0805
的比价计算，今年
7
月
26
日、
9
月
28
日、
10
月
26
日和
11
月
5
日，其比价依次为
2.216
、
2.507
、
2.659
、
2.515
。可见，经过近期的补涨，大豆和玉米的比价逐渐恢复到平均水平附近。由于目前大豆期货上涨的态势尚未改变，后市玉米期货也有望继续上扬。
（证券时报
2007-11-06
） | 
