|
东华期货研发部
陶金峰
近来，随着铜价的大幅止跌回升，沪铜交易量与持仓量也恢复到
10
万手以上，久违的“铜牛”似乎重回市场。世界经济仍保持良好的增长势头，进一步激发了市场多头的热情。尽管多空双方分歧较大，但种种迹象表明，近期铜牛强势的格局仍将保持。
消费回升激活多头人气
回顾近期铜价的上涨，中国因素无疑是市场炒作的热点之一，中国精铜进口的快速增长激发了市场的浮想联翩。
据海关统计，今年
1
月中国精炼铜进口同比增加
86.3%
，至
131851
吨；进口未锻造的铜及铜材
229077
吨，同比增长
44%
。
2
月中国进口未锻造的铜
(
包括铜合金
)174093
吨。
1-2
月中国累计进口未锻造的铜
(
包括铜合金
)321743
吨，同比增长
112.9%
。另据国家统计局公布，中国
1-2
月精炼铜产量
44.38
万吨，同比下降
1.8%
，其中
2
月精炼铜的产量为
22.15
万吨。
春节之后，中国铜消费的增加，大大刺激了市场压抑很久的多头人气，沪铜主力合约从
2
月
6
日
49000
点的阶段性低点附近大幅回升到
3
月
27
日的
62000
多点，涨幅超过
25%
。铜价的大幅回升，继续吸引场外资金不断介入，目前沪铜的日成交量已经接近或超过了
10
万手，持仓量也增加至目前的
11
万手左右。沪铜的量价齐升，也许预示着近期铜价的上涨仍未结束。
库存下降刺激铜价
近期铜价的止跌回升与交易所铜库存的明显下降有着不可忽视的关系。去年下半年伴随着国际铜价的回落，交易所库存尤其是
LME
的库存不断攀升，由去年
7
月
9
万多吨增长至今年
2
月上旬
21
万多吨。在这之后，库存开始回落，目前为
18
万吨左右。
虽然上海期货交易所铜库存由
2
月
2
日的
23998
吨增加至
3
月
23
日的
56252
吨，但和国内大量增加的进口铜相比显得微不足道。近期全球三大交易所（
LME
、上海期货交易所和
COMEX
）的铜库存总体下降的苗头，大大减轻了铜市的压力，并刺激铜价的再次走高。
牛市氛围越发浓厚
近期国际金融市场风起云涌，多空因素交织在一起。综合来看，还是多头因素略占上风。虽然近来美国的房地产表现不佳，一度引发市场对美国经济前景的担忧，但上周美联储议息会议的声明暗示，美联储今年可能降息以刺激美国经济的回升，这在一定程度上减轻了市场对美国经济降温的担忧，美国铜需求减少的势头或将得到遏制或缓解。
近期，包括铜在内的基本金属价格仍在上涨或强势调整，国际原油价格也在伊朗地区局势动荡加剧等因素的刺激下走高，基金等机构对铜等大宗商品的热情不减，代表
17
种大宗商品的
CRB
指数仍保持上涨态势，商品牛市并无退却的明显迹象。受此鼓舞，铜牛或将重现前期的牛市风采。目前，除了美国经济有所降温外，中国、欧元区、日本等其他主要经济体均保持良好的发展势头，全球良好的经济前景也将继续增加对铜等大宗商品的需求。
技术分析显示，沪铜
0706
合约日均线已经修复成多头排列，且已经成功突破了
60000
元
/
吨的阻力位，后市仍有望继续上扬，短期目标价位在
66000-67000
元
/
吨附近，中线有望冲击
70000
元
/
吨的大关。国际铜价走势相似，短期内
LME 3
个月铜的目标价位是
7000
美元
/
吨，中线有望冲击
7400
美元
/
吨的强阻力位。
《国际金融报》
( 2007-03-28) | 
