东华期货研发部
陶金峰
上周五，美国农业部（
USDA
）公布了有利多方的
5
月份大豆月度供需报告，推动国际和国内大豆、豆粕和豆油期货集体走高，其中豆油期货再创新高。虽然后市天气等因素尚存较大的变数，但是近期豆类期货仍将继续震荡上扬，而豆油期货将继续扮演农产品领跑者的角色。
豆油期货近期表现特别抢眼。
5
月
14
日，大连豆油期货主力合约
Y0709
创下上市以来的新高
7288
元，报收于
7282
元
,
大涨
208
点，持仓量大增
14778
手，至
90842
手，全日涨幅高达
2.94%
。同时，
CBOT
豆油指数也创下近
12
年来的新高，达到
35
美分。昨日国内豆油现货价格也受此鼓舞而大涨。其中，江苏一级豆油出厂报价为
7800
元
/
吨，比
11
日上涨了
150
元
/
吨，山东四级豆油出厂报价为
7600
元
/
吨，比
11
日上涨了
300
元
/
吨。
美国农业部上周五公布了新月度农产品供需报告。在该报告中，美农业部预计新年度大豆产量为
27.45
亿蒲，较当前年度削减
4.43
亿蒲；预计美新豆结转库存
3.2
亿蒲，较当前年度下降
2.9
亿蒲，低于市场平均预测的
3.37
亿蒲水平。本次月度报告预计美国
2007
至
2008
年度豆油库存为
21.79
亿磅，较当前年度削减
7.75
亿磅；预计豆油生物燃油需求
38
亿磅，较当前年度大幅增加。
另外，虽然后期天气变化尚难确定，但是由于近期美国玉米产区天气良好，玉米播种进展顺利，大豆种植面积扩大的担忧基本解除。大豆期货价格受此鼓舞而强劲反弹，而豆油也由于生物柴油需求预期大增以及棕榈油价格上涨的影响而再创新高。
今年迄今为止，马来西亚棕榈油价格累计上涨了
17%
，
2006
年上涨了
40%
，因为美国和欧洲生物柴油行业对棕榈油的用量增长，而中国和印度的食用油需求持续强劲。马来西亚棕榈油局（
MPOB
）周四的数据显示，
4
月底的棕榈油库存为
118
万吨，比三月份低了
11.65%
，这也是三年来的最低库存。作为世界产量第二大植物油的棕榈油价格不断走高，无疑会促进世界产量第一大植物油———豆油的价格上扬。
“五一”长假前后，国内部分地区春菜籽开始零星上市，粮商以及油厂收购价格远高于去年同期，涨幅普遍高达
500
元
/
吨至
700
元
/
吨以上。市场预期，受去冬今春我国出现反常气候，农户种植油菜的积极性下降，
2007/2008
年度国产油菜籽总产量不到千万吨，悲观预测甚至低于
900
万吨，同比减产幅度普遍在
20%
至
30%
。菜籽和菜籽油价格受此影响而上扬，也间接支撑了豆油价格。
技术分析显示，农产品的领头羊非豆油期货莫属，其
0709
主力合约在创下新高
7288
元之后，后市有望挑战
7500
元大关。大豆期货反弹势头良好，
0709
主力合约已经突破了
3160
元附近的重要阻力位，后市有望冲击前期的高点附近
3300
元。豆粕期货反弹势头稍弱，主力合约已经反弹至重要阻力位
2594
元附近，如果后市能够有效突破，则有望继续上冲
2640
附近的阻力。
（上海证券报
/
国际金融报
2007-05-15
）
