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东华期货研发部 陶金峰
26
日，受国际原油期货价格大涨鼓舞，国内燃料油、天然橡胶、豆油等能源概念商品集体走强，其中，豆油期货主力合约再创新高。预计后市豆油期货主力合约将挑战
8438-8530
元
/
吨的高位阻力区间。
消费强劲与供应担忧
助推原油不断走高
25
日，国际货币基金组织将今、明两年世界经济增长预测从今年
4
月的
4.9
％上调到
5.2
％，中国、印度和俄罗斯增长尤为突出。经济的强劲增长带动原油消费的旺盛需求。以中国为例，今年上半年，中国原油表观消费量为
17303
万吨，成品油表观消费量为
10611.2
万吨，同比分别增长
6.8%
和
9.6%
，均创历史高位。此外，地缘政治冲突不断、剩余产能不足、欧佩克减产、基金炒作等也是导致油价不断攀升的重要原因。美国能源资料协会（
EIA
）周三公布，美国
7
月
20
日止当周原油库存减少
110
万桶至
3.51
亿桶，
7
月
20
日当周炼厂产能利用率上升
0.7%
至
91.7
。埃克森美孚公司周三称，关闭位于英国的
Fawley
炼油厂大部分设备以及一个化工车间，该炼油厂为英国最大的炼油厂。
26
日纽约原油期货
9
月合约一度突破了
77
美元
/
桶，近期有望创下
80
美元
/
桶的历史新高。原油价格不断走强，无疑对于相关能源概念的商品（包括燃料油、天然橡胶、豆油等）是一件鼓舞人心的事，近日国内上述商品期货集体走高也就顺理成章了。
大豆产量预期减产
支撑大豆与豆油价格
日前，黑龙江省政府新闻发布会宣布，今年黑龙江省大豆种植面积为
5297.1
万亩，下降
10.3%
。另据德国《油世界》杂志近日称，由于中国大豆主产区天气不利，大豆产量可能低于当前预期的
1500
万吨的水平，去年中国大豆产量为
1600
万吨。此前，
7
月美国农业部供需报告预期美国大豆种植面积将同比下降
15%
。尽管近期美豆由于天气良好而有所回调，但是
8
月份天气变化才是决定美豆产量的决定性因素之一，后市仍不排除市场继续炒作天气题材。大豆的减产预期，在一定程度上支撑了豆油的原料成本价格。
豆油强于豆粕
压榨企业限产、增加毛豆油进口
由于近期国内猪病较多，生猪存栏率较低，豆粕等粕类需求较弱，豆粕现货价格疲软，目前国内豆粕现货价格基本在
2400-2450
元
/
吨左右。与之形成鲜明对比的是，豆油现货价格一直居高不下，
26
日，江苏张家港地区四级豆油报价在
8300
元
/
吨，价格保持稳定，当地一级豆油在
8550-8600
元
/
吨，价格提升
50
元
/
吨。为了减轻豆粕的销售压力，许多压榨企业纷纷减产限产，并增加毛豆油的进口量，以确保较高的收益。据海关统计，今年
6
月份进口豆油
81,381
吨，低于上月的
258,273
吨，同比提高
24.9%
；
1
至
6
月份累计进口
1,132,034
吨，同比提高
47.5%
。
6
月豆油进口有所下降，与进入夏季消费淡季有关。
双节消费高峰临近
豆油打开上行空间
中秋、国庆双节消费高峰即将来临，厂家与商家均要提前备货，豆油有望结束近期的消费清淡局面，而棕榈油、菜籽油等其他食用植物油价格近期也保持坚挺的局面，豆油现货价格有望进一步提高。
技术分析显示，目前国内豆油期货走势强于
CBOT
豆油，显示中国的需求更加旺盛，并且近日走势异常稳健，
26
日主力合约
Y0709
创下该合约上市以来的新高
8234
，报收于
8226
元
/
吨，而远期合约
Y0801
也创下该合约上市以来的新高
8194
，报收于
8180
元
/
吨。预计后市
Y0709
和
Y0801
将先后冲击
Y0707
创下的前期高点
8438
和
Y0708
创下的前期高点
8530
。
电话：
025-84463994
13182834682
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