|
东华期货研发部
陶金峰
近日，国内白糖期货再次上演了一出惊心动魄的过山车式的行情。在国家重启收储政策的鼓舞下和国际原油大涨的背景下，从
7
月中下旬开始，白糖期货与现货价格强劲反弹，不过，白糖期货在
8
月
7
日、
8
日连续大幅回落。预计近期多空双方将继续展开激烈争夺，由于全球食糖供大于求的格局没有根本性改变，期糖价格进一步反弹的空间有限，回调的压力却在加大。
收储政策出台与“零收储”
在目前交易的国内商品期货品种当中，白糖无疑是受到国家收储与抛储调控影响较大的品种之一。
7
月
20
日，国家公布了
30
万吨的收储计划，当时白糖南宁站台价已经跌至
3510-3520
元
/
吨左右。之前，在
7
月
13
日，白糖期货主力合约
SR801
一度创下前期的低点
3380
元
/
吨，当时南宁站台价已经跌至
3480-3500
元
/
吨。尽管当时国家收储基础价（南宁车板交货价）仅为
3500
元
/
吨，收储量也只有
30
万吨，但是食糖现货市场却明显受到了鼓舞，
3500
元
/
吨成为政府托市的底价，期货与现货价格随后不断走高。
由于白糖现货价格高于收储价格，国家没有动用一分收储资金，却使得糖价走出了前期低迷的局面。当然，国家“零收储”能够得以顺利实现，以及现货糖价的大幅反弹，是与近期国内通货膨胀加剧，尤其是粮油食品价格普遍上扬的大环境有着千丝万缕的联系。不过，由于没有实际收储，市场白糖的供应压力并没有实质性减轻，并可能为日前和后期的回调埋下了伏笔。
食糖供需两旺
市场仍有疑虑
8
月
8
日，中糖协公布了最新的
7
月末简报。该报告显示，
2006/07
制糖期的食糖生产工作已经全部结束，本制糖期全国共生产糖
1199.41
万吨（上制糖期同期产糖
881.5
万吨），为历史以来最好水平。截至
2007
年
7
月末，本制糖期全国累计销售食糖
1007.53
万吨（上制糖期同期销售食糖
719.5
万吨，同比多销售
288.03
万吨），为历年来食糖销售最好的年份，累计销糖率
84%
（上制糖期同期
81.6%
）。
2007
年度截至
6
月末，全国累计净进口食糖
41.12
万吨。
2006/07
年制糖期
7
月末全国累计食糖消费量统计为
1143.93
万吨，同比增加
259.49
万吨。
根据中糖协的统计数据来看，国内食糖市场可谓是供需两旺，其中，尤为引人注意的是，
2006/07
制糖期销售与消费数据远远超过原来的预期，若果真如此，则后市食糖的供应压力大为减弱，甚至还有可能出现供不应求的局面，这也许是导致近期白糖价格大幅反弹的另一重要原因。
然而，也有不少业内人士对中糖协的统计数据表示怀疑，认为产销数据可能有较大的水分，后期食糖价格前景不宜过分乐观。实际上，虽然近日食糖现货价格大涨，但是成交并不理想。
8
月
8
日，广西南宁站台价
4020-4030
元，也有少数想走糖的商家报
4000-4010
元左右，总体成交非常清淡。
由于销量是判断食糖现货行情发展的一个重要因素，销量的匮乏以及食糖现货价格上涨过猛，使得现货商与终端用户反而不知所措，市场观望氛围较浓，现货糖价的基础可能并不牢靠，而白糖期货价格的上涨更是离不开现货价格的支撑。
成交活跃
资金翻江倒海
随着近期糖价的大幅反弹，白糖期货再度活跃，场外资金纷纷涌入。
8
月
2
日，白糖期货成交量高达
95
万手以上，创下上市以来的新高，而近日的持仓量也基本保持在
30
万手左右，处于上市以来的高位。
8
月
7
日，多头持仓前
20
位的席位共计减仓
11876
手，而空头持仓前
20
位的席位共计减仓
2846
手，多头获利平仓盘离场迹象明显；
8
月
8
日，空头持仓前
20
位的席位共计增仓
10620
手，至
112062
手，多头持仓前
20
位的席位共计增仓
8708
手，至
87135
手，多空力量对比发生了悄然的变化，空头反扑的苗头再现。考虑到
8
月
7
日主力合约
SR801
最高点
3909
与前期的阶段性高点
3950
十分接近，技术性回调的压力十分明显，或许意味着近期白糖期货将展开震荡回调的行情，
SR801
将再次考验
3700
点附近的支撑。
(
证券时报
2007-08-09)
电话:025-84463994
| 
