近期铜价受到中国进口题材推动，呈现出迅疾的反弹走势。W底的构造似乎已经得到市场多数人士的认同，市场牛市论再度抬头。有很多投资者问笔者如何预测当前的市场，笔者的回答是“不知道”，笔者一向在投资上的观点是：有智慧不如趁势，成功的交易人员是趋势的追随者。宁买当头起，不买当头跌。

　　在投资市场上，亏钱的人盈利时慌死，亏损时死扛，理由是看不清市场本身，其实市场分析无外乎供需和资金因素，体现的是商品属性和金融属性两个方面。

 
　　在铜市供求方面，很显然的是今年的供应预期要好于往年。导致这一变化的原因主要是精炼铜产量增长迅速。权威机构预测的结果是今年全球精铜产量将达到1802.1万吨，而需求则是1788.6万吨，过剩13.5万吨。

　　2006年铜消费增长主要来自欧洲，事实上中国铜消费在2006年也有大幅增长，但受国储释放库存以及对废旧铜利用率的提高，使得中国表观铜消费并未出现增长。与之相反，欧洲名义铜消费大幅增长，未必是实际消费的反映，因为在2006年末期，欧洲铜显性库存出现显著增加。

　　作为铜消费方的房地产行业，2006年也是备受关注。统计数据显示，深圳房价是家庭可支配收入的15.76倍，上海是15.55倍，北京是13.55倍，广州是12.67倍，世界银行标准是4到6倍。假设国内的工资未来五年按年上升10%，5年后今年房价才符合世界银行的标准，即今天内地房价反映的是5年后的房价。多数人消费不起，其利润空间还会有多大？

　　当然在本轮商品的牛市中，推动价格不断走高的一大重要因素就是大量的资金涌入，笔者认为国家近期的调控对过热投资行为是一种预警，应该关注。

　　在春节长假前夕，央行宣布再次调高存款准备金率0.5个百分点至10%，这次调高存款准备金率可说是影响有限。由于向市场借贷的主角，四大国有商业银行已分别在香港筹集了足够的资金，其资本充足率保持在11%到13%之间，远远超出监管部门要求的8%的标准，所以央行近期调整存款准备金率，对这些上市银行来说短期并不会构成实质性压力，但国家未来的调控政策对市场的影响仍然不能小觑。

　　国际市场上，格林斯潘也表示，美国贸赤所引起的严重失衡，可能令今年底美国经济陷入衰退。2007年1月份新动工的房屋减少14.3%，是1997年以来的最大跌幅，美国房地产进入软着陆期。

　　一般来说，牛熊市的转变是一个复杂而长期的过程，而中国经济的向好和刚性需求在阶段性可能还会继续主导市场走向，但投资的风险已经很高。因此，笔者认为猪年投资市场是最欠缺方向感的一年，一不小心便可能令人有进入“屠宰市”之感。