近来，在国际原油不断走低的背景下，国内 PTA （精对苯二甲酸）产能不断扩大，而聚酯厂消费没有相应增加。在内忧外患的夹击下， PTA 期货价格结束了去年底上市后的反弹而不断走低， 1 月 22 日 PTA 期货继续大跌， 8000 点的支撑也是岌岌可危。

国际原油走低是近期 PTA 期货下跌的主要外部因素。从历史数据来看，作为原油下游产品之一的 PTA ，其价格走势很大程度上受到国际原油走势的影响。受供需两方面利空影响，近日纽约原油期货价格再度逼近 50 美元 / 桶的关口。受原油价格下跌的拖累，近日 PTA 期货也随之走软。

　　由于国内 PTA 一直供不应求，产业利润丰厚，近年来 PTA 产能不断扩大。 2006 年，扬子石化、上海亚东、翔鹭石化（扩容）、三鑫石化 2 ＃各 60 万吨装置先后投产，中国大陆 PTA 总产能在 2006 年底已经达到了 940 万吨左右。而马上投产的 PTA 装置还有宁波三菱，三鑫各 60 万吨装置，到时中国的 PTA 产能将会达到 1000 万吨。大量 PTA 产能集中投产，将在一定程度上改变国内 PTA 市场的稀缺局面，对于 PTA 期货价格有一定的压力。

　　 PTA 下游消费疲软，导致 PTA 现货和期货价格雪上加霜。 PTA 主要用于涤纶等化纤行业以及聚酯切片等。近期人民币的不断升值和纺织品出口退税率的下降，已经在一定程度上影响到我国纺织行业的出口订单。此外，国内纺织品消费也处于传统淡季，加上生产成本上升，棉花价格下跌，近期涤纶价格下降、库存增加。上周，江浙市场涤纶长丝价格普遍下跌 300 元 / 吨左右，而涤纶短纤平均下降了 200 元 / 吨左右。聚酯切片在上周也下跌了 200-300 元 / 吨。

　　技术分析显示，尽管 PTA 期货上市交易仅一个多月，但是从去年以来的现货走势来看，去年底 PTA 价格的上涨仅仅是一波反弹行情，中线弱势的局面尚未改变。这一点，从主力 805 合约 5 日、 10 日和 20 日均线呈空头排列也可以看出端倪。 1 月 22 日， PTA 期货价格不但创下上市以来的新低，成交量、持仓量也创下了上市以来的新高，显示下跌动能充足，持仓量达到 30284 手，成交 64642 手，逼近了近期低迷的白糖期货的成交水平。预计，后市 PTA 期货价格仍将震荡下行，主力合约 TA705 将考验 8000 点的支撑。

   《国际金融报》 ( 2007-01-23)