东华期货研发部 陶金峰

　　农业部 6 月 1 日发出通知，要求各级畜牧部门采取有力措施，促进生猪生产的稳定发展。受此鼓舞，加上日前美盘大豆因为对天气担忧而走高等因素的影响， 6 月 4 日国内大豆和豆粕期货震荡走高，近期大豆期货有望维持震荡走强的势头。

豆粕需求增加

　　 6 月 1 日农业部通知要求，各级畜牧部门要尽快采取有效措施，立足当前，着眼长远，调动农民养猪积极性，提高生猪生产水平，增加猪肉有效供给。前期豆粕消费相对低迷，主要是由于生猪和家禽等存栏率偏低，禽畜对于豆粕等饲料的消费需求下降，而高致病性猪蓝耳病和禽流感疫情是导致养殖户不敢大幅补栏的重要原因。稍感欣慰的是，年初农业部对全国的猪病防控工作进行了一系列部署，目前高致病性猪蓝耳病只在少数省呈零散发生。根据统计，今年 1-5 月份，全国高致病性猪蓝耳病发病猪总数为 4.5 万头，死亡总数为 1.8 万头。当前，已进入高致病性猪蓝耳病的高发季节。农业部等相关部门近期出台的一系列防控和扶持政策，将有效控制猪病的负面影响，刺激养殖户的积极性，增加对于豆粕等饲料的需求。当然，由于生猪养殖有一个周期性，豆粕需求的恢复与增长将有一个过程。

　　天气变化仍存变数

　　目前，北半球大豆主产区进入大豆种植和出苗季节，天气的变化将对大豆产量和价格产生较大的影响。上周，由于市场对美国大豆产区干旱天气担忧，导致美豆震荡走高。过去一周美国中西部作物带虽出现一些降雨，但作物带东半部雨量总体仍旧偏少，印第安纳、俄亥俄等主产州仍面临干旱问题。中、远期预报还显示，受高气压脊滞留影响，预计 6 月份上半段美作物带东部仍将以干燥天气为主，加剧了市场恐慌。由于天气变化不确定的因素太多，近期对天气干旱的担忧更多的是市场炒作天气升水，后期天气变化仍将对于大豆行情产生不可忽视的影响。

　　豆油涨势趋缓

　　近期，豆油现货与期货价格屡创新高，对于大豆价格构成较强的支撑。不过，由于近日豆油涨幅过快，短线调整的压力也在增加，并将在一定程度上牵制大豆的上涨空间。上周末国内四级豆油价格稳定，但是市场趋势明显疲软，小贸易商急于兑现盈利，多数认为市场价格将会出现小幅度的下调。 4 日，连云港四级豆油下降至 8150 元 / 吨，国内其他地区豆油现货价格也有大约 50-100 元 / 吨的回调。

　　目前，豆油贸易商获利丰厚，兑现盈利的要求日增。近日豆油期货的涨势也明显放缓。当然，只要豆油保持在高位，不出现大幅的回调，大豆价格仍有从中获取支撑而走高的可能。

　　豆农惜售 大豆价格坚挺

　　国内方面，近期黑龙江大豆产区现货价格再次攀升。黑龙江各地大豆收购活跃，农民惜售心理依然较强，收购数量有限，一些大贸易商为了提高收购数量，将食品大豆收购价格抬高到 1.46-1.48 元 / 斤，一些地方还出现有价无市的局面。

　　另外，据 CFTC 最新持仓报告，截至 5 月 29 日，商品基金持有 CBOT 大豆期货净多单 12.4 万张，较前一周约增加 5500 张，过去五周累计增幅多达 6.2 万张。预计截至 6 月 1 日，商品基金 CBOT 大豆期货净多单已进一步增至 13.9 万张。基金的积极增持多单，或将意味着后市大豆期货仍有继续上行的空间。此外，投资者需要关注周一盘后的美国农业部进度报告，首次公布的美豆作物优率情况将为新一周大豆市场提供重要的参考依据。

     （证券时报/ 国际金融报 2007-06-05 ）