昨晚，商品市场整体回调，伦铜跟随大幅调整，下跌 225 美元，报 8365 美元，成交 80468 手，持仓 280361 手，增加 778 手，库存减 1825 吨，现货升水 87 美元。沪铜主力 5 月早盘以 68200 低开，探到 68000 后，在其他金属抗跌的带动下有所反弹，最高 68690 ，随后震荡走弱，最低到 67740 ，收盘 67840 ，持仓减 3598 吨，成交 126120 手。

盘面显示，沪铜走势偏软，伦铜在历史高位附近的首次回调，令市场担心短期见顶，而且伦铜的上涨目前缺乏实质性的支持，宏观经济远期的不确定性带来的压力在增大，考虑到商品市场人气在昨晚受挫，一旦热钱从伦铜市场撤退，伦铜可能出现进一步的大幅修正。国内两会期间的言论令市场对紧缩政策的预期更加强烈，商品市场还将继续对其消化，短期看，整体形势相当偏空，沪铜的上涨必然受到限制。所以，操作上，短期仍保持偏空操作思路。

胡云飞