专题：交通银行15日登陆A股市场 将成第五大权重股

　　作为最早登陆海外市场的国内商业银行，交通银行（601328）今日正式在上交所上市。本次A股共发行为31.9亿股，其中15.95亿股在当天上市交易。交行是我国第一家全国性股份制商业银行和第一家境外上市的商业银行，跻身于全球银行百强行列，此次回归A股，引来市场注目。市场普遍认为，交通银行市场定位将对现有银行股的定位和未来建行和中国财险的上市定位有影响，令广大投资者期待。

　　果然，9点25分，交行开盘14.2元，较发行价大幅上涨79.75%，同时带动上证综指高开9.44点，开盘4055.83 点，市场人士认为，两市将在交行的带领下上演红色星期二。

　　上证所的数据显示，目前银行板块市盈率最高的中信银行平均市盈率在120.24倍，最低的中国银行市盈率也在36.9倍。此外，根据有关机构统计的数据，按照去年的年报以及最新的收盘价计算，目前银行板块的平均市盈率在41.33倍。

　　从历年来的盈利能力增长情况看，交通银行的净资产收益率水平处于中上水平，而总资产盈利能力则优势更为明显。随着此次募集资金到位，公司资本结构优化，实力进一步得到增强，预计07、08年公司净利润继续将保持三成以上的增长速度。2006年交行H股股价涨幅高达168%，实实在在地为投资者带来了丰厚的收益，现在A股投资者也将分享到交行的发展成果。

　　分析师预测交行定位

　　国泰君安银行分析师伍永刚表示，初步预计交行上市首日价格为12.76元，价格区间为12.26元～13.26元。其中，12.76 元对应的2007 年底PB为5.03倍，PE为37.7倍。

　　海通证券金融分析师邱志承称，根据相对估值法对交行A股进行估值，估值区间为10.73元～11.12元。“交行6个月的目标价格为11.60元，比7.9元/股的发行价格高出40％。”

　　申银万国分析师励雅敏认为，交行A股上市后的合理市场定价在9.7元～10.2元，对应2008年3.3倍到3.5倍的PB，以及20倍到21倍的PE。

　　综合交行各方面情况看，参考目前市场趋势一季交行开盘定位，大多数投行机构对于该股后市的表现较为认可。