期货品种创新应放眼国际

　　作为纯粹的棕榈油进口国，中国在棕榈油定价市场毫无话语权，只能被动地接受国际市场价格。在这种前提下，大连商品交易所上市棕榈油期货，被业内人士称为“中国争夺国际市场定价话语权标志性一步”

　　每当一个新期货品种出世，市场都乐于将其和定价话语权挂钩。棕榈油期货也不例外。不过，与中国期货市场目前所有的商品期货品种不同，即将上市的棕榈油期货作为首个境外商品品种，其重要特征是我国虽不生产棕榈油，却是棕榈油的消费大国和进口大国。

　　从被动接受到主动出击

　　作为纯粹的棕榈油进口国，中国在棕榈油定价市场原来毫无话语权，只能被动地接受国际市场价格。在这种前提下，大连商品交易所上市棕榈油期货，被业内人士称为“中国争夺国际市场定价话语权标志性一步”。

　　辽宁中期分析师曹彦辉表示：“棕榈油期货为我国期货新品种的研发提供了新思路，应该主动出击去争夺定价权，而不是被动接受。棕榈油进口规模不断扩大和价格的剧烈波动，使国内众多的企业具有强烈的避险需求，这是棕榈油期货能否成功的基础，而不在于中国是不是棕榈油主产国。”

　　的确，日本不生产天然橡胶，但是日本的天然橡胶期货对国际市场定价具有重要的影响。

　　大宗商品国际贸易的价格，是采用期货价格加升贴水的方式形成。长期以来，伦敦期交所(LME)在有色金属市场独占鳌头；纽约商品交易所、伦敦布伦特原油、新加坡市场的原油期货价格共同决定国际原油价格；芝加哥期货交易所在农产品市场拥有绝对话语权。

　　拥有定价话语权意味着在国际市场将能扮演主动角色。而一直以来，由于缺乏在国际市场中定价话语权，国际市场频繁炒作“中国因素”，导致能源原材料价格暴涨，中国被迫承受高额的原料采购成本。不过，中国对定价话语权的追求从未止步。

　　中国价格影响力增强

　　有幸的是，9月20日在成都举办的2007年第四期期货市场风险管理研修班上，上海期货交易所有关负责人表示，随着中国期货市场规模的稳步扩大，中国价格和中国规则的国际影响力不断增强。

　　以上海期货市场交易品种为例。目前上海铜对伦敦铜的引导作用开始上升。天然橡胶超过日本东京成为全球最大的天然橡胶期货交易市场，期货对现货的指导作用日益明显。燃料油真实反映了国内现货市场供需实际，经常走出独立行情，已成为亚洲地区现货贸易重要定价依据之一。

　　此外，随着锌期货的成功运行，国内现货贸易企业已经开始由以往参考LME定价的模式，转化为内外盘结合，重点参考上海盘面报价的定价模式。通过产品注册，取得期货交割资格，已成为许多现货相关企业重要的经营目标。

　　这位负责人说，目前，许多国际大公司通过在中国注册，积极参与上海期货市场。BP中国石油公司成为首家具有外籍背景的自营会员；在交割方面，出现了首例国际交割；高盛、嘉吉、壳牌等越来越多的国际石油巨头和金融机构频繁到访，密切关注上海金属和燃料油期货交易情况。

　　期货市场重要的功能之一就是价格发现，没有相关的期货品种，就没有国际贸易定价话语权。市场人士表示，之前中国期货市场新品种研究，过于局限于生产和加工环节，而忽略了贸易流通环节。国际期货市场成熟经验表明，期货品种创新视野不能仅仅局限于国内，应该放眼国际市场。随着中国期货市场的稳步发展，中国应该上市更多的进口规模庞大的商品的期货品种，以完善期货市场品种结构，保护本国利益。