尽管美联储有意向市场注入更多流动资金，但市场的波动并没有收敛的迹象，而股市回报率的不稳定使得更多的流动资金投入了贵金属和 原油市场的“怀抱”，种种利多推动之下，纽约 黄金和原油 期货在昨日电子盘中分别攀至1033.9美元/盎司和111.80美元/桶。

　　流动性困境依旧

　　贝尔斯登资金面突然告急带来的股市震荡在昨天亚洲各市场中得到了延续。东京股市周一收盘走低，美元下跌以及对全球信贷市场危机影响扩大的担忧拖累日经225指数创年内新低。日经225指数收盘下跌454.09点，至11787.51点，跌幅达到3.7%；香港恒生指数在收盘时下跌4.0%，至21,346.32点。此外，澳大利亚股市周一收盘创18个月以来低点。S&P/ASX 200指数收盘跌119.9点，至5087.0点，跌幅为2.3%。

　　为缓解流动性不足给股市带来的冲击，美联储周日突然宣布调降再贴现率0.25个百分点至3.25%，并宣布新的放款机制，以“改善主要交易商提供融资给证券化市场参与人的能力”。此举被认为是其在3月18日的FOMC会议上再次调低联邦基金利率的前奏。

　　能源贵金属吸纳流动资金

　　尽管仍面临着通货膨胀的风险，但美联储的举措显然更着眼于为金融市场缓解流动性的困境。而在此条件下，金融市场的信心却并没有建立起来。反而商品市场，特别是流动性较好的原油和黄金期货市场更受到流动资金的青睐。

　　截至北京时间昨天20：30，NYMEX原油期货4月合约在亚洲时段的电子交易中报于109.19美元/桶，盘中曾一度创出111.80美元/桶的纪录新高；COMEX黄金期货报于1016.8美元/盎司，盘中创出1033.90美元/盎司的新高。

　　金融市场的动荡所暗示着美国等主要经济体宏观经济前景的不稳定，但这并不支持原油的消费，而且美国原油库存在过去九周中连续八周保持了增长，原油市场基本面的宽松状况并不支持油价的快速上涨。

　　有分析师认为，目前判断油价更取决于美元的走软能持续到什么时候，同时也取决于金融市场是否能发出稳定的信号。

　　截至北京时间昨天20：32，美元指数报于71.17，之前一度触及70.70的历史新低。美元的持续走软和金融市场的动荡促使流动资金持续进入商品市场，而供应相对稳定的原油和黄金市场更是成为上佳之选。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）上周末公布的NYMEX原油期货分类持仓报告显示，截至3月11日当周，基金在NYMEX期货上持有的原油净经多头寸达到113307张合约。

　　“美联储调低再贴现率的行为以及市场预计中的其在3月18日的再次降息显示，美国货币当局已经认识到目前的严重形势”，富通银行的贵金属交易员说，“在目前金融市场动荡和美国宏观经济充满不确定的情况下，黄金在本周再度上涨100美元应该不是问题。”