据了解，受供需面的影响，近日关内主区小麦延续上周弱市，价格继续
探底，目前河南信阳地区小麦贸易商收购价为1380元/吨，而当地玉米进厂
价受货源紧张所致，已经达到了1480元/吨—1520元/吨，两者价差每吨已高
达100元-140元，已完全符合饲料企业批量替代玉米的要求，具体情况现分
析如下：

　　其—，“三重大山”之下，近期国内小麦价格继续区域性下滑。据业内
人士分析指出，造成近期国内部分产区小麦价格下跌的主要因素在于当前市
场存在“三重大山”的压制：一是目前异常疲软的面粉销售市场的疲软已难
以通过降价、

　　促销手段来明显改观：二是新小麦上市步伐不断加快之中，据了解，目
前河南南部一些地区的早熟小麦品种扬花期已结束，晚熟品种也即将进入
扬花期，预计当地新小麦上市日期同比将提前个月左右；三是庞大的库存压
力已经压得部分产区市场“喘不过气来”，现在全国托市粮拍卖实际成交了
1350万吨左右，约占去年托市收购总量的32％，未来两个月里的库存拍卖压
力正在日益加重，若按此形势继续发展下去，预计近日国内一些产区小麦市
场价格将继续探底，其与玉米价差有望进一步扩大。

　　其二，农户库存水平明显偏低于周边地区，当地玉米有价无市。据了解
，最近河南玉米市场呈现出大休稳定，局部上涨的局面，其中郑州当地玉米
贸易商收购价为每吨(下同)1490元，饲料厂进厂价为1530元—1540元，站台
价为1540元，周比每吨走高了20元：信阳地区玉米贸易商收购价为1420元-
1430元，部分贸易商收购价为1460元—1480元，大休与上周持平。但实际
情况是，受当前河南多数地区大部分农户库存水平明显偏低于周边产区的
影响，贸易商、用稂企业难以通过提价方式来大量组织货源，同时河南玉
米眼下价格仍明显偏低，周边产区玉米难以流入，如山东、河北及东北地区
，使得当地饲料企业需主动寻购可批量替代玉米的能量原料。

　　最后，养殖不佳，目前部分产区小麦、玉米替代性明显增强．据一些词
料企业反映，前期河南南部小麦价格每吨(下同)在1420元左右，玉米为1480
元时，部分企业就已经存在在鸭料中小麦部分替代玉米的情况，替代比例约
为20％-80％。一般来说，国内小麦玉米价差为50元—70元，饲料企业可以少
量替代，70元-100元可批量替代，120元—150元大量替代，甚至在鸭料中可
以达到全部替代的程度．随着价差的不断加大，预计近期当地小麦替代玉米
的数量及范围将继续扩大．同时，目前需求较弱的养殖业，对饲料企业增强
玉米替代原料采购应是一个较强的支撑。总的来看，由于目前部分产区玉米
小麦价差已明显扩大，这对当地小麦市场应是一个利好支撑．但考虑到在新
稂上市前，多数小麦货源仍掌握在粮库手中，低价的社会库存重应相对有限
，因此其对市场的整休拉动性相对有限，特别是在当前国勾养殖业偏弱的情
况下。