中国农历春节期间，美国小麦期货继续上演疯狂的行情，从2月4日
开始美国三家主要小麦期货交易所价格连续涨停，至2月11日受获利了结影
响价格回落。与玉米和大豆“争地”，被市场看作其疯狂上涨的主因。

        　　从2月4日开始，CBOT小麦开始连续涨停，2月4日CBOT小麦3月
合约以958美分/蒲式耳开盘，随即连续几个交易日涨停，至2月11日创出了
1153美分/蒲式耳的价格新高。不过在交易所采取风险管控措施以及多头获
利平仓了结的影响下，2月11日小麦价格高开低走，尾市收于1048美分/蒲式
耳。

        　　美国另外两家主要小麦交易所明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）
和堪萨斯城交易所（KCBT）小麦期货走势也与CBOT相同，至2月11日，MGE
小麦期货3月合约收于1083.75美分/蒲式耳，KCBT小麦期货3月合约收于161
3美分/蒲式耳。

        　　鉴于小麦期货连续涨停累积的高市场风险，2月8日MGE、CBOT
和KCBT三家交易所被迫同时宣布采取风险管控措施，以控制和化解市场风
险，从2月11日开始，三家交易所同时将小麦的涨跌停幅度提高了一倍，即
由原来的30美分/蒲式耳提高至60美分/蒲式耳。此外，三家交易所还同时
决定提高投机性小麦期货交易的保证金要求，以提高小麦期货的投机成本
。三家交易所的风控措施起到了一定的效果，2月11日三家期货交易所的小
麦期货以60美分/蒲式耳的涨停板，随即大幅回落，至收盘时CBOT小麦期货
3月合约下跌了45美分/蒲式耳。

        　　2007年由于小麦主产国加拿大、澳大利亚、南美以及欧盟等
国遭受了严重的旱涝灾害导致小麦大幅减产，引发世界性的小麦价格上涨
，使整个去年国际小麦价格处于牛市之中。不过相比大豆和玉米价格，美
国小麦价格上涨幅度依然落后前两者较多。2008年新的种植期即将开始，
如果小麦价格的涨幅不能追赶上大豆和玉米价格，必然造成美国农民减少
小麦种植面积而增加大豆和玉米的种植面积，也即三个品种的播种期前的
“争地”现象。如果一旦小麦种植面积减少，必将引起未来价格上涨，而
期货市场会通过价格发现功能预期未来价格，进而利用价格涨跌进行“资
源配置”，调节三个品种种植面积。为与大豆、玉米“争地”，中国春节
前后，美国小麦期货利用疯狂涨停来追赶大豆和玉米期货的涨幅，以避免
在新的种植年度落后。

        　　节日期间中国小麦现货市场交易基本停止。最近两年中国小
麦产量一直过剩，而去年中国采取的征收出口关税和进行出口配额发放等
措施，使国内小麦通过出口谋取国外市场高价差利润的情况基本消失，因
此预计节后国内小麦期货市场仍将走出独立的行情，国际市场的影响应该
仅仅停留在心理层面上。